La vague silencieuse de successions en Europe

- Selon la Commission européenne, **les PME représentent plus de 99 % de toutes les entreprises de l'UE et comptent pour environ deux tiers de l'emploi total du secteur privé**, soulignant l'impact systémique de la transmission d'entreprises sur l'économie réelle européenne (European Commission, “Annual Report on European SMEs 2022/2023”, 2023). - Une étude de longue date de la Commission européenne sur les transmissions d'entreprises estime qu'**environ 450 000 entreprises changent de propriétaire chaque année en Europe, affectant près de 2 millions d'emplois, tandis qu'environ 150 000 entreprises viables risquent de fermer chaque année en raison d'une succession manquée** (European Commission, “Business transfers in Europe: Final Report”, 2013, cité dans des notes politiques ultérieures de la Commission sur les PME). - KfW Research constate qu'en **Allemagne** seulement, **environ 190 000 propriétaires de PME prévoyaient de transférer ou de céder leur entreprise entre 2022 et la fin de 2026**, avec **626 000 entreprises devant faire face à une succession d'ici 2027**, tandis que des enquêtes montrent qu'environ **une PME sur deux n'a pas encore de plan de succession concret** (KfW Research, “Unternehmensnachfolge in kleinen und mittleren Unternehmen”, Statusbericht, February 2024). - En **France**, le ministère de l'Économie et des Finances a souligné qu'**environ 700 000 entreprises devront trouver une nouvelle direction au cours des années 2020 en raison du départ à la retraite de leurs propriétaires**, dont beaucoup de très petites et petites entreprises, avec des estimations officielles selon lesquelles **plus de la moitié d'entre elles n'ont pas de plan de succession ou de transmission formalisé** (French Ministry of Economy / Bpifrance, data reported in Le Figaro, 2023). - L'**enquête de la Banque centrale européenne sur l'accès au financement des entreprises (SAFE) 2023** rapporte qu'**environ 30 % des PME de la zone euro dont les propriétaires ont 60 ans ou plus prévoient un changement de propriétaire dans les cinq ans**, mais que la majorité de ces entreprises s'appuient principalement sur des solutions familiales internes et **déclarent une connaissance ou un usage limité des options de fonds propres externes ou de dette privée** pour la succession (ECB, SAFE survey 2022–2023 results, published 2023). - Une étude de 2023 par **Bain & Company** estime que le **« capital overhang » (poudre sèche) du capital-investissement européen a dépassé 300 milliards d'euros en 2022**, avec des **fonds de buyout ciblant de plus en plus les entreprises du mid‑market et du lower‑mid‑market détenues par leurs fondateurs**, alors que le vieillissement des dirigeants-propriétaires entraîne une vague de rachats primaires (Bain & Company, “Global Private Equity Report 2023”). - Les données de **PitchBook** montrent que **les sorties de capital-investissement et de capital-risque en Europe par le biais de rachats secondaires et de rachats par les dirigeants ont atteint une valeur totale d'environ 260 milliards d'euros en 2022**, la **succession des propriétaires et la liquidité des fondateurs étant citées comme une justification centrale dans une part croissante des transactions inférieures à 250 millions d'euros en Allemagne, en France, au Benelux et dans les pays nordiques** (PitchBook, “European PE Breakdown 2023”, published 2023). - Le cadre politique de la Commission européenne pour les PME 2020-2025 note que **les entreprises familiales représentent environ 60 à 90 % de toutes les entreprises de l'UE**, et qu'**environ un tiers des propriétaires d'entreprises familiales de l'UE devaient prendre leur retraite d'ici 2027**, ce qui implique **des centaines de milliers de transmissions de propriété** et motive de nouvelles orientations de la Commission sur les transferts d'entreprises (European Commission, “Overview of family business‑relevant issues: Research, networks, policy measures and existing studies”, updated 2020). - Un rapport de **PwC** de 2023 sur les entreprises familiales européennes révèle que **plus de 70 % des propriétaires d'entreprises familiales européennes interrogés s'attendent à une transition générationnelle dans les 10 prochaines années**, mais que seulement **23 % déclarent avoir un plan de succession solide et documenté**, créant un écart de mise en œuvre substantiel (PwC, “European Family Business Survey 2023”). - En 2021, la **Facilité pour la reprise et la résilience (FRR) de l'UE** a alloué **des centaines de milliards d'euros en prêts et subventions**, plusieurs plans nationaux (dont l'Espagne, l'Italie, le Portugal et la Grèce) prévoyant explicitement des fonds pour soutenir **la consolidation, le transfert générationnel et la professionnalisation des PME**, créant des pools de cofinancement publics pour les opérations de M&A liées à la succession (European Commission, “Recovery and Resilience Facility: Annual Report 2022” and member state RRF plan summaries). - Des transactions récentes sur le mid‑market illustrent cette opportunité : en 2023, la **plateforme BPEA d'EQT et d'autres sponsors ont réalisé plusieurs rachats primaires de PME industrielles et de services détenues par leurs fondateurs dans la région DACH et les pays nordiques, dans la fourchette de 100 à 400 millions d'euros de valeur d'entreprise**, les commentaires sur les transactions citant explicitement la **succession des fondateurs vieillissants et l'absence de successeurs internes** comme principal moteur de l'opération (EQT and other PE sponsor transaction releases, 2023). - Selon l'**Autorité bancaire européenne (ABE)** et les régulateurs nationaux, la mise en œuvre du **Règlement sur les exigences de fonds propres II / CRD V (introduits progressivement de 2021 à 2022)** a renforcé le désendettement des banques et le resserrement des conditions de crédit pour les PME dans plusieurs États membres, ce que **les régulateurs et les organismes sectoriels lient à un déficit de financement pour les transmissions de PME**, renforçant le rôle du capital-investissement, du crédit privé et des fonds de succession spécialisés (EBA, “Report on SME financing and securitisation”, 2022; European Commission, “SME access to finance conditions 2022”).